Как и зачем MicroStrategy покупает Bitcoin
Более двух с половиной лет компания MicroStrategy активно вкладывает в Bitcoin. Данная инвестиционная политика позволила ей стать крупнейшим держателем Bitcoin в мире.
В 2020 году MicroStrategy стала первой публичной компанией, которая купила Bitcoin. С тех пор она является крупнейшим холдером первой криптовалюты и имеет на своем балансе 140 000 монет на сумму более $4,17 млрд. Агрессивные инвестиции MicroStrategy заставили многих институциональных инвесторов обратить внимание на сектор криптовалют. Позже технологические гиганты, такие как Tesla Илона Маска и Square Джека Дорси, также заявили о покупке Bitcoin.
О Майкле Сейлоре и MicroStrategy
В 1989 году Майкл Сейлор и Санджу Бансал основали MicroStrategy — компанию, которая занимается разработкой программного обеспечения для анализа внешних и внутренних данных с целью принятия бизнес-решений. Компания довольно быстро развивалась и в 1998 году стала публичной, ее акции начали торговаться на бирже. С 20 апреля 1999 года акции MicroStrategy показывают стремительный рост (+4500%).
Однако в 2000 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обвинила MicroStrategy в завышении показателей выручки за последние два года. В итоге компания выплатила штраф в размере $11 млн, но акции рухнули более чем на 95%. Тем не менее MicroStrategy остается лидером в своей отрасли и продолжает разрабатывать новые продукты.
В 2020 году Майкл Сейлор решил перевести часть казначейских резервов MicroStrategy в Bitcoin. И компания совершила первую покупку криптовалюты: 21 454 BTC за $250 млн. Средняя цена одной монеты составила $11 652.
«Политика дешевых денег», которая проводилась центральными банками для стимуляции экономики во время пандемии, привела к сильному увеличению денежной массы. В будущем это вызовет высокий уровень инфляции. Поэтому, по словам Сейлора, покупка Bitcoin была стремлением защититься от рисков девальвации фиатных валют.
«Это вложение отражает нашу веру в то, что биткоин, как самая популярная криптовалюта в мире, является надежным средством сохранения стоимости и привлекательным инвестиционным активом. Его долгосрочный потенциал выше, чем у фиатных денег», — утверждал Майкл Сейлор.
Кроме того, Майкл Сейлор неоднократно заявлял, что Bitcoin — это революционная новая технология, как Facebook или Google, но только в «мире денег». Цифровая трансформация активов продвигается очень быстро и, по словам Сейлора, будущее за мобильными цифровыми кошельками. А их повсеместное использование приведет к внедрению надежных цифровых активов, включая Bitcoin.
Также Майкл Сейлор считает, что Bitcoin — это новый резервный актив, в который скоро и другие компании переведут часть своих средств. К тому же в долгосрочной перспективе доходность от инвестиций в Bitcoin будет намного выше, чем в другие активы.
В итоге MicroStrategy запустила стратегию покупки Bitcoin, и за 2020 год компания приобрела криптовалюты на сумму $1,125 млрд.
Покупки Bitcoin в 2020 году
11 августа 2020 года: покупка 21 454 BTC за $250 млн. Средняя цена — $11 652. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
14 сентября 2020 года: покупка 16 796 BTC за $175 млн. Средняя цена — $10 419. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
4 декабря 2020 года: покупка 2 574 BTC за $50 млн. Средняя цена — $19 427. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
21 декабря 2020 года: покупка 29 646 BTC за $650 млн. Средняя цена — $21 925. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
Инвестиции MicroStrategy в Bitcoin вызвали интерес у всей криптоиндустрии, а каждая новая покупка освещалась во всех СМИ на первых полосах. Множество крупных институциональных инвесторов начало обсуждать криптовалюты, что в итоге привлекло крупный капитал в отрасль.
По состоянию на 30 декабря 2020 года, под управлением частных и публичных компаний, а также ориентированных на криптовалюты фондов было сосредоточено 1,151 млн BTC на общую сумму свыше $32,4 млрд.
Акции компании начинают стремительно расти. 8 января 2020 года финансовый конгломерат Morgan Stanley приобретает 11,9% акций MicroStrategy.
С момента первой покупки Bitcoin и до 9 февраля 2021 года акции MicroStrategy выросли на 900%. А Bitcoin начал свой исторический буллран и за этот же период вырос на 320%.
В начале 2021 года рынок всколыхнула новость, что компания Tesla Илона Маска присоединилась к инвестициям в Bitcoin, купив монет на $1,5 млрд. А Майкл Сейлор заявлял, что инвестиции в Bitcoin являются привлекательнее, чем в Apple и Facebook:
«Я вкладывал во все подряд. Я был ранним инвестором Apple, Facebook, Amazon, Google, OpenTable, eBay и PayPal. И поднял огромные деньги. Я увеличил капитал в десять, двадцать раз. И хочу сказать, что инвестиции в биткоин выглядят куда привлекательнее».
Весь 2021 год компания активно покупала Bitcoin не только на собственные средства, но и выпуская долговые бумаги, прибыль от которых направляла на покупку криптовалюты. И здесь интересный момент: обеспечением облигаций выступали активы компании, в том числе и Bitcoin.
Компания совершила несколько крупных покупок прямо на самой вершине рынка, практически по максимальной цене: 5 апреля MicroStrategy приобрела 253 BTC по цене $59 339, а 29 ноября — 7 002 BTC по цене $59 187. При этом, когда в середине 2021 года Bitcoin потерял более 50% стоимости, Сейлор заявлял, что они готовы терпеть любую просадку и не собираются продавать криптовалюту.
Покупки Bitcoin в 2021 году
22 января 2021 года: покупка 314 BTC за $10 млн. Средняя цена — $31 808. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
2 февраля 2021 года: покупка 295 BTC за $10 млн. Средняя цена — $33 810. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
24 февраля 2021 года: покупка 19 452 BTC за $1,026 млрд. Средняя цена — $52 765. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
1 марта 2021 года: покупка 328 BTC за $15 млн. Средняя цена — $45 710. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
5 марта 2021 года: покупка 205 BTC за $10 млн. Средняя цена — $48 888. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
12 марта 2021 года: покупка 262 BTC за $15 млн. Средняя цена — $57 146. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
5 апреля 2021 года: покупка 253 BTC за $15 млн. Средняя цена — $59 339. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
13 мая 2021 года: покупка 271 BTC за $15 млн. Средняя цена — $55 387. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
18 мая 2021 года: покупка 229 BTC за $10 млн. Средняя цена — $43 663. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
21 июня 2021 года: покупка 13 005 BTC за $489 млн. Средняя цена — $37 617. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
24 августа 2021 года: покупка 3 907 BTC за $177 млн. Средняя цена — $45 294. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
13 сентября 2021 года: покупка 5 050 BTC за $242,9 млн. Средняя цена — $48 099. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
29 ноября 2021 года: покупка 7 002 BTC за $414,4 млн. Средняя цена — $59 187. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
9 декабря 2021 года: покупка 1 434 BTC за $82,4 млн. Средняя цена — $57 477. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
30 декабря 2021 года: покупка 1 914 BTC за $94,2 млн. Средняя цена — $49 229. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
Весь 2022 год на рынке криптовалют наблюдался медвежий тренд. Bitcoin терял 78% своей стоимости, и на фоне каждого нового снижения криптовалюты падали и акции MicroStrategy. Но, несмотря на это, Майкл Сейлор продолжал покупать Bitcoin и в каждом интервью заявлял о его преимуществах:
«Биткоин — самая надежная вещь в очень нестабильном мире. Он более надежен, чем другие 19 000 криптовалют, чем любые акции, чем владение собственностью в любой точке мира».
8 августа 2022 года Сейлор покидает пост CEO MicroStrategy и становится исполнительным председателем. По его словам, такое решение позволит эффективнее заниматься Bitcoin-направлением.
Покупки Bitcoin в 2022 году
1 февраля 2022 года: покупка 660 BTC за $25 млн. Средняя цена — $37 865. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
5 апреля 2022 года: покупка 4 167 BTC за $190,5 млн. Средняя цена — $45 714. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
29 июня 2022 года: покупка 480 BTC за $10 млн. Средняя цена — $20 817. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
20 сентября 2022 года: покупка 301 BTC за $6 млн. Средняя цена — $19 851. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
21 декабря 2022 года: покупка 2 395 BTC за $42,8 млн. Средняя цена — $17 871. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
22 декабря 2022 года: продажа 704 BTC за $11,8 млн. Средняя цена — $16 761. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
24 декабря 2022 года: покупка 810 BTC за $13,6 млн. Средняя цена — $16 845. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
В начале 2023 года MicroStrategy совершила еще 2 покупки BTC, приобретя в общей сложности 7500 BTC на сумму $179,3 млн.
Покупки Bitcoin в 2023 году
23 марта 2023 года: покупка 6 455 BTC за $150 млн. Средняя цена — $23 238. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
5 апреля 2023 года: покупка 1 045 BTC за $29,3 млн. Средняя цена — $28 016. Twitter/Form K-8 (sec.gov)
В данный момент компания MicroStrategy владеет 140 000 BTC на сумму более $4,17 млрд. Средняя стоимость одной монеты составляет $29 803.
График всех покупок Bitcoin
Компания решительно показала, что не планирует отходить от своей стратегии накопления Bitcoin даже во время медвежьего рынка. Хотя многие и критикуют Сейлора, он заявляет, что MicroStrategy будет и дальше накапливать криптовалюту, не планируя ее продавать:
«Биткоин переживет всех нас, и его нельзя отнести к финансовым пузырям. Его можно покупать небольшими объемами в течение длительного времени. Вы можете хранить криптовалюту всю свою жизнь и передать ее следующим поколениям».
MicroStrategy приобрела биткоины почти на $200 млн
MicroStrategy, крупнейший криптоинвестор и первая публичная компания, вложившая средства в цифровые активы, купила 3907 биткоинов. Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), сделка обошлась в $177 млн, то есть каждая монета стоила чуть больше $45 тыс. Их рыночная стоимость составляет $192,6 млн при стоимости 1 BTC в $49 тыс.
По словам основателя компании Майкла Сейлора, сейчас на счетах MicroStrategy находится более 108 тыс биткоинов, купленных за $2,9 млрд по средней цене $26,7 тыс за монету. По текущему курсу фирма владеет активами на сумму $5,37 млрд. Если они продадут все активы сейчас, то получат почти двукратную прибыль. Ранее бизнесмен заявлял, что его компания контролирует 111 тыс монет.
MicroStrategy является одним из крупнейших держателей первой криптовалюты. Для сравнения, разработчик биткоина Сатоши Накамото имеет около 1 млн монет, распределенных по нескольким адресам. По состоянию на июнь 2020 года, у крупной биржи Binance было всего 146,5 тыс BTC. Все киты (крупные держатели криптовалюты, имеющие более 100 BTC) за полтора месяца падения цифрового золота скупили лишь 130 тыс монет.
По мнению экспертов, именно интерес крупных инвесторов к биткоину обеспечивает фундамент для роста его курса и развития экосистемы. Институционалы вкладывают свои средства в криптовалюты на долгие сроки, используя их как средство сбережения активов. Интерес венчурных компаний и хедж-фондов к виртуальным деньгам вырос после принятия в США законодательства в отношении цифровых платежных средств, которое их легализовало. По мнению директора по глобальной макроэкономике инвесткомпании Fidelity Юрриера Тиммера, данные тенденции могут обеспечить рост биткоина до $60-$65 тыс в ближайшее время.
MicroStrategy купила BTC на $150 миллионов
6 555 биткоинов на $150 миллионов купила MicroStrategy. Средняя цена — $23 000 за монету.
MicroStrategy скупила биткоины на снижении. Недавно компания Майкла Сейлора купила 6 555 BTC. Сумма сделки — $150 миллионов. Средняя цена 1 BTC в пакете — $23 238. Покупки проходили с 16 февраля по 23 марта, подтверждает Майкл.
У MicroStrategy теперь 138 955 BTC. Они обошлись в $4.14 миллиарда — по $29 817 за монету. Согласно BitcoinTreasures, MicroStrategy — крупнейший частный держатель биткоинов. Больше только у правительства США. Ближайший конкурент в частном секторе — Marathon.
С начала 2023-го курс биткоина вырос на 67%. Стоимость акций MicroStrategy за период выросла на 60%.
Чанпэн Чжао из Binance прокомментировал покупку:
В то время как некоторые панически продавали, помните, всегда есть покупатель на другой стороне рынка.
В тему:
Сегодня в тренде 
MicroStrategy поставила все на биткоин и взлетела на 743%. Что дальше?
MicroStrategy — представитель IT-сектора. По основному роду деятельности компания разрабатывает программное обеспечение для бизнес-аналитики и оказывает облачные услуги.
MicroStrategy была основана еще в 1989 году, однако пристальное внимание инвесторов она привлекла менее года назад, когда начала вкладывать все свободные средства в биткоины.
Свои первые монеты — 21 454 штук — MicroStrategy купила в августе 2020 года. Они обошлись ей в $250 млн. К настоящему моменту вложения MicroStrategy выросли до $2,211 млрд, а количество монет во владении компании достигло 91 326 штук. По цене за биткоин на 18 марта ($57 644,9 за штуку, по данным платформы Coinbase) их стоимость составила $5,26 млрд.
Ставка на биткоин привела к росту акций MicroStrategy — за полгода они взлетели на 930%, на пике 9 февраля 2020 года стоимость составила $1272,94 за бумагу. На таких уровнях компания в последний раз торговалась лишь в 2000 году — перед крахом доткомов.
Есть мнение, что сильная зависимость MicroStrategy и других подобных компаний от криптовалюты — повод для беспокойства инвесторов. Например, потому что такая зависимость делает компанию слишком подверженной манипуляциям. Насколько устойчиво текущее положение MicroStrategy и стоит ли покупать ее акции?
Криптовалюта скоро вытеснит золото как средство сбережения, уверен гендиректор MicroStrategy
К покупке криптовалюты гендиректора и сооснователя MicroStrategy Майкла Сэйлора подтолкнула политика Федеральной резервной системы.
До эпидемии COVID-19 компания хранила большую часть имевшихся у компании $500 млн в виде краткосрочных американских облигаций. Стратегия дала сбой, когда ФРС начала мощную программу количественного смягчения и прибыль по облигациям стала отрицательной. Перед руководством компании встал вопрос о долгосрочном хранении корпоративных средств.
Почему биткоин? Выбор Сэйлор объяснял падением, на его взгляд, роли золота в вопросе сохранении капитала. «За последнее десятилетие биткоин превзошел золото (по динамике. — Прим. «РБК Инвестиций») в 100 раз. В следующем десятилетии произойдет полная цифровая трансформация золота в биткоины и демонетизация драгоценных металлов как класса активов», — написал он в одном из твитов.
#Bitcoin has outperformed #Gold by 100x over the past decade. The next decade will witness the complete digital transformation of gold to bitcoin, and the demonetization of the precious metals asset class. https://t.co/c4j060m9l0
— Michael Saylor (@michael_saylor) March 1, 2021
Инфраструктура биткоина, в отличие от традиционных активов, постоянно развивается, становясь со временем более быстрой и устойчивой, добавил Сэйлор. К тому же количество биткоина, которое можно добыть, ограничено, сказал он. По некоторым подсчетам, при помощи текущей версии программного обеспечения для майнинга криптовалюты можно добыть всего 21 млн монет.
Эксперты ожидают дальнейшего роста биткоина. Поможет рост инфляции и интерес крупных инвесторов
Из-за ограниченной эмиссии биткоин считается хеджирующим от инфляции инструментом, отметил ведущий стратег EXANTE Янис Кивкулис. В наши дни это важный показатель, поскольку согласование пакета помощи на $1,9 млрд в США увеличило опасения инвесторов в отношении роста инфляции.
На инфляционные риски указывает сильный рост доходности американского госдолга. 18 марта доходность десятилетних казначейских облигаций США подскочила до 1,73%, хотя еще на конец предыдущего дня она составляла 1,64%. Рынок ожидает, что в ближайшие пять лет инфляция в США в среднем составит около 2,6%, а на горизонте десяти лет — 2,3%. Это подстегивает интерес инвесторов к биткоину.
Сильной поддержкой для крипты становится и растущий интерес крупных институциональных инвесторов. К примеру, один из шести крупнейших банков в США Morgan Stanley сообщил, что намерен предложить клиентам инвестиции в биткоин. «Волатильность биткоина остается, но это неизбежная часть столь быстрого роста», — отмел возможные опасения Янис Кивкулис.
Что сыграет против компании
Руководство не уделяет достаточно внимания бизнесу
В то же время основной бизнес MicroStrategy уже долгое время не показывает признаков здорового роста:
- за последние пять лет выручка в среднем сокращалась на 1,9%;
- чистая прибыль с 2015 года по 2019 годы упала в три раза — со $105,9 млрд до $34,4 млрд;
- в 2020 году компания получила убыток в $7,5 млн.
«Вместо того чтобы сосредоточиться на деятельности компании, генеральный директор Майкл Сэйлор, похоже, скрестил пальцы и надеется на лучшее с вложением, которое находится вне его контроля», — отметил эксперт The Motley Fool Шон Уильямс.
В таких уcловиях компанию с легкостью могут потеснить многочисленные конкуренты. Помимо традиционных игроков IT-сектора, таких как Microsoft, IBM, SAP, Oracle, на рынке появилось множество новых, которые на глазах становятся очень крупными. Среди них Palantir или Salesforce.
«MicroStrategy далеко не самый крупный игрок рынка бизнес-аналитики, а конкурентное давление со стороны этих компаний возрастает», — предупредил аналитик ГК «Финам» Леонид Делицын
Компания увеличила долги, чтобы купить биткоины
Опасения аналитиков вызывает то, что для покупки криптовалюты MicroStrategy использует не только свободные деньги, но и берет для этого в долг. Компания дважды выпускала конвертируемые облигации . В декабре 2020 года она привлекла $650 млн, а в феврале 2021-го — еще $1,05 млрд. Все деньги пошли на приобретение монет.
«Одно дело, когда Tesla инвестирует менее 8% имеющихся денежных средств в биткоин, и совсем другое, когда генеральный директор берет долг, чтобы купить непроверенный актив, — пишет Шон Уильямс — Хотя эта стратегия на мгновение окупилась, нельзя с уверенностью сказать, что это был мудрый шаг».
Уильямс уверен, что биткоин — очень нестабильное и опасное вложение средств. В частности, он указывает на склонность актива к продолжительным спадам.
Эксперты Deutsche Bank предупреждают, что волатильность биткоина может быть сильной, так как оборот криптовалюты остается невысоким относительно ее предложения, поэтому достаточно нескольких крупных покупок или продаж, чтобы повлиять на соотношение спроса и предложения.
Эксперты считают, что акции компании будут повторять динамику биткоина, и призывают к осторожности
«Компания делает ставку на скорый рост [биткоина], и если это произойдет, она получит прибыль и большое увеличение курса акций. Текущее положение дел в бизнесе MicroStrategy можно назвать устойчивым, но стоит понимать, что криптовалюты — высокорисковый актив, поэтому негатив на рынке может обрушить курс и бумаги основных держателей», — предупредил управляющий директор инвестиционной компании «Универ Капитал» Артем Лютик.
Учитывая, что MicroStrategy — один из наиболее крупных держателей актива, цена акций компании — это прокси цены биткоина, то есть она следует за его колебаниями, также отметил Янис Кивкулис.
Эксперт считает, что биткоин далеко не исчерпал последний импульс роста и будет далее в этом году расти в цене, поэтому и динамика MicroStrategy «обещает быть позитивной». По его прогнозу, котировки могут уверенно вернуться в область выше $1000 за акцию, откуда они «были сброшены размещением конвертируемых облигаций и давлением на техсектор в предыдущие недели».